ISSN 2308-8559 e-ISSN 2415-8224
uk

https://doi.org/10.62763/ef/1.2026.38

Том 16, № 1, 2026

38-51

  • Читати статтю

    • Прийняття та оптимізація інвестиційних рішень в управлінні підприємством

    Владислав Криловський

    Отримано 03.12.2025, Доопрацьовано 02.03.2026, Прийнято 26.03.2026 Опубліковано 01.04.2026

    Анотація

    Метою дослідження було обґрунтування підходів до прийняття та оптимізації інвестиційних рішень у системі управління підприємством. Методологія дослідження передбачала поєднання теоретичного узагальнення, фінансово-статистичного та порівняльного аналізу із використанням офіційної фінансової звітності та відкритих корпоративних даних за 2022-2025 роки. У ході дослідження було встановлено, що у 2022-2025 роках інвестиційна діяльність групи «Метінвест» формувалася в умовах скорочення виробничих потужностей і підвищених воєнних ризиків, що зумовило зменшення обсягів капітальних інвестицій з 354 млн доларів США у 2022 році до 235 млн доларів США у 2024 році та орієнтацію на поетапну реалізацію інвестиційних проєктів. Показник співвідношення чистого боргу до прибутку до сплати відсотків, податків та амортизації зріс з 0,9 у 2022 році до 1,9 у першому півріччі 2025 року, що обмежувало інвестиційну активність. Натомість інвестиційна стратегія EPAM у 2022-2025 роках була зосереджена на розвитку нематеріальних активів, технологічних платформ і людського капіталу, що супроводжувалося стабілізацією виручки на рівні 4,73 млрд доларів США у 2024 році та зростанням чисельності персоналу до 62,35 тис. осіб у 2025 році, а також підвищенням показника прибутку на акцію за стандартами загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку з 7,06 долара США у 2023 році до 7,84 долара США у 2024 році. Отримані результати свідчили, що ефективність інвестиційних рішень визначалася галузевою специфікою, структурою активів і характером фінансових та зовнішніх ризиків, а оптимізація інвестування вимагала узгодження фінансових обмежень зі стратегічними цілями розвитку підприємств. Практичне значення дослідження полягає в можливості використання його результатів керівниками та фінансовими менеджерами підприємств для обґрунтування інвестиційних рішень і узгодження їх зі стратегічними цілями розвитку в умовах фінансових обмежень

    Ключові слова:

    стратегічне планування; ризик; капітал; ефективність; ресурси

    ЦИТУВАТИ
    Krylovskyi, V. (2026). Adoption and optimisation of investment decisions in enterprise management. Economic Forum, 16(1), 38-51. https://doi.org/10.62763/ef/1.2026.38
    213 Переглядів

    Використані джерела

    1. Baffo, I., Leonardi, M., D’Alberti, V., & Petrillo, A. (2024). Optimizing public investments: A sustainable economic, environmental, and social investment multi-criteria decision model (SEESIM). Regional Science Policy & Practice, 16(11), article number 100140. doi: 10.1016/j.rspp.2024.100140.
    2. Banda, M., & Mwange, A. (2023). Corporate governance: A conceptual analysis. Research Journal of Finance and Accounting, 14(17), 41-61. doi: 10.7176/RJFA/14-17-05.
    3. Besarab, T. (2026). EPAM and Cursor announce partnership to transform AI development. Delo.ua. Retrieved from https://delo.ua/news/epam-ta-cursor-ogolosili-pro-partnerstvo-dlya-transformaciyi-ai-rozrobki-458167/#google_vignette.
    4. Brovinska, M. (2026). In 2026, EPAM plans to hire 750-800 juniors and expects a change in the model of cooperation with clients. The head of EPAM Ukraine predicted the development of the IT industry in 2026. Dev.ua. Retrieved from https://dev.ua/en/news/in-2026-epam-plans-to-hire-750-800-juniors-and-expects-a-change-in-the-model-of-cooperation-with-clients-the-head-of-epam-ukraine-predicted-the-development-of-the-it-industry-in-2026.
    5. Dejuan-Bitria, D., & Ghirelli, C. (2021). Economic policy uncertainty and investment in Spain. SERIEs, 12, 351-388. doi: 10.1007/s13209-021-00237-5.
    6. Donets, D. (2024). Investment strategies in enterprise: Unlocking opportunities for development. Economic Analysis, 34(3), 286-300. doi: 10.35774/econa2024.03.286.
    7. DTSU ISO 31000:2018. (2019). Risk management. Principles and guidelines. Retrieved from https://online.budstandart.com/ua/catalog/doc-page.html?id_doc=80322.
    8. EPAM Systems, Inc. (2023). EPAM reports results for fourth quarter and full year 2022 and announces $500 million share repurchase program. Retrieved from https://investors.epam.com/news/news-details/2023/EPAM-Reports-Results-for-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2022-and-Announces-500-million-Share-Repurchase-Program-02-16-2023/default.aspx.
    9. EPAM Systems, Inc. (2024). EPAM reports results for fourth quarter and full year 2023. Retrieved from https://investors.epam.com/news/news-details/2024/EPAM-Reports-Results-for-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2023/default.aspx.
    10. EPAM Systems, Inc. (2025a). EPAM reports results for fourth quarter and full year 2024. Retrieved from https://investors.epam.com/news/news-details/2025/EPAM-Reports-Results-for-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2024/default.aspx.
    11. EPAM Systems, Inc. (2025b). EPAM reports results for third quarter 2025 and raises full year revenue and EPS outlook. Retrieved from https://investors.epam.com/news/news-details/2025/EPAM-Reports-Results-for-Third-Quarter-2025-and-Raises-Full-Year-Revenue-and-EPS-Outlook/default.aspx.
    12. European Bank for Reconstruction and Development. (n.d.). Where we invest. Retrieved from https://www.ebrd.com/home/what-we-do/where-we-invest.html.
    13. Feshchenko, Yu. (2024). EPAM buys technology consulting company NEORIS – what will it give to the IT giant. Money and Career. Retrieved from https://mc.today/uk/epam-kupuye-tehnologichnu-konsaltingovu-kompaniyu-neoris-shho-tse-dast-it-gigantu/.
    14. Fortune. (n.d.). Fortune Global 500. Retrieved from https://fortune.com/ranking/global500/.
    15. Halko, L. (2021). Investment activities of the enterprise: Management strategy and tactics. Economy and Society, 31. doi: 10.32782/2524-0072/2021-31-63.
    16. Huang, Y., & Wu, Q. (2026). Smart decision engine for performance optimization in enterprise management. Scientific Reports, 16, article number 3034. doi: 10.1038/s41598-025-32966-z.
    17. Hwang, J. (2024). The impact of environmental, social and governance (ESG) factors on corporate decision-making. International Journal of Science and Research Archive, 12(2), 2945-2955. doi: 10.30574/ijsra.2024.12.2.1151.
    18. Ibrahimov, O., Vancsura, L., & Parádi-Dolgos, A. (2025). The impact of macroeconomic factors on the firm’s performance – empirical analysis from Türkiye. Economies, 13(4), article number 111. doi: 10.3390/economies13040111.
    19. Ivanova, K. (2024). From cogeneration to green metallurgy: What has changed for Metinvest in 2024. The page. Retrieved from https://thepage.ua/ua/news/yak-metinvest-zavershuye-2024-intervyu-coo-oleksandra-mironenka.
    20. Khoma, D., Turghanskyi, V., & Danylyuk, V. (2025). Integral assessment of the investment attractiveness of the enterprise as a method of making managerial decisions. Sustainable Development of Economy, 2, 189-196. doi: 10.32782/2308-1988/2025-53-26.
    21. Kosovych, B., Dmytruk, V., Maksymets, Yu., Stanko, T., Synytsia, S., & Fursa, T. (2025). Management of innovative investment security of an enterprise in conditions of a dynamic external environment through the evaluation of existing projects. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice, 5(64), 205-216. doi: 10.55643/fcaptp.5.64.2025.4974.
    22. Kuzmin, O., & Yurynets, O. (2021). Optimisation of the process of application of investment urgent instruments of anti-crisis management at an enterprise. Collection of Scientific Papers “ΛΌΓOΣ”, 1, 23-25. doi: 10.36074/logos-28.05.2021.v1.04.
    23. Mensah, L., Bein, M.A., & Arhinful, R. (2025). The impact of capital structure on business growth under IFRS adoption: Evidence from firms listed in the Frankfurt Stock Exchange. Sage Open, 15(2). doi: 10.1177/21582440251336533.
    24. Metinvest. (2022). Annual report 2022. Retrieved from https://metinvestholding.com/Content/Entities/Report/34/en/Metinvest_AR2022.pdf.
    25. Metinvest. (2023). Annual report 2023. Retrieved from https://metinvestholding.com/Content/Entities/Report/36/en/ar2023.pdf.
    26. Metinvest. (2024). Annual report 2024. Retrieved from https://metinvestholding.com/Content/Entities/Report/37/en/metinvest-annual-report-2024.pdf.
    27. Metinvest. (2025). Metinvest announces financial results for the first six months of 2025. Retrieved from https://metinvestholding.com/Content/CmsFile/en/finreleases__Metinvest_Financial_release_1H2025.pdf.
    28. Metinvest. (n.d.). Strategic goals. Retrieved from https://metinvestholding.com/ua/about/strategy.
    29. Morales, K.E., Valencia-Nuñez, E.R., Paredes-León, J., & Armijos-Arcos, F. (2026). Optimization of working capital for financial sustainability in manufacturing companies: A statistical model. Journal of Risk and Financial Management, 19(1), article number 85. doi: 10.3390/jrfm19010085.
    30. Nechyporenko, A. (2023). Features of financial risk management of the enterprise in the conditions of transformational changes. University Economic Bulletin, 18(1), 200-206. doi: 10.31470/2306-546X-2023-56-200-206.
    31. Pestel Analysis Example. (2025). What is growth strategy and future prospects of EPAM systems company? Retrieved from https://pestel-analysis.com/blogs/growth-strategy/epam.
    32. Private Joint-Stock Company Kamet-Steel. (2024). Information for shareholders and stakeholders. Metinvest. Retrieved from https://ks.metinvestholding.com/index.php/home/informatsiya-dlya-aktsioneriv-ta-stejkkholderiv.
    33. Prokopenko, O., Sitenko, D., Zhanybayeva, Z., Lomachynska, I., & Rakhmetova, A. (2025). Financial systems and their influence on entrepreneurial development: Insights for building sustainable and inclusive ecosystems. Journal of Risk and Financial Management, 18(3), article number 131. doi: 10.3390/jrfm18030131.
    34. Prysyazhna, L. (2025). Metinvest Group plans to invest UAH 1.4 billion in the construction of gas and solar power plants in Kryvyi Rih. Liga.Zakon. Retrieved from https://biz.ligazakon.net/news/234888_grupa-metnvest-planu-nvestuvati-14-mlrd-grn-u-budvnitstvo-gazovikh--sonyachno-elektrostantsy-u-krivomu-roz.
    35. Qian, B.S., Da, L.X., & Yang, Z.Y. (2025). Optimizing the decision-making of enterprises in the production process based on decision tree models. World Journal of Management Science, 3(2), 7-16. doi: 10.61784/wms3063.
    36. Ren, S. (2022). Optimization of enterprise financial management and decision-making systems based on big data. Journal of Mathematics, article number 1708506. doi: 10.1155/2022/1708506.
    37. Rija, M., & Rubino, F.E. (2018). The internal control systems integrated into the various profiles of governance, audit, risk and compliance. International Journal of Business and Management, 13(5), 21-36. doi: 10.5539/ijbm.v13n5p21.
    38. Rossi, I. (2023). The role of AI in accelerating venture capital decision-making. Digital Transformation and Administration Innovation, 1(1), 46-54.
    39. Ryaboshtan, L. (2024). Organizational and economic mechanism of investment control at motor transport enterprises. Herald of Khmelnytskyi National University. Economic Sciences, 330(3), 505-511. doi: 10.31891/2307-5740-2024-330-80.
    40. Setyawati, A., Djoewita, Sugangga, A., & Restuningdiah, N. (2024). Optimizing financial management in small and family-owned enterprises: A literature review on signaling and agency theories. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 15(2), 86-90. doi: 10.21009/JRMSI.015.2.09.
    41. Shi, Y., & Lu, C. (2024). Exploring innovative paths for financial management optimization in the Big Data era. In Proceedings of the 5th international conference on computer information and Big Data applications (pp. 392-396). New York: Association for Computing Machinery. doi: 10.1145/3671151.3671222.
    42. Skopenko, N., & Reznyk, V. (2024). Theoretical approaches to defining investment risks and modern methods of managing them. Investments: Practice and Experience, 16, 108-116. doi: 10.32702/2306-6814.2024.16.108.
    43. Society of Corporate Compliance and Ethics, & Health Care Compliance Association. (2020). Compliance risk management: Applying the COSO ERM framework. Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. Retrieved from https://www.coso.org/_files/ugd/3059fc_5f9c50e005034badb07f94e9712d9a56.pdf.
    44. TSN.ua. (2025). Akhmetov’s Metinvest has allocated over USD 170 million to environmental projects in a year. Retrieved from https://tsn.ua/groshi/metinvest-akhmetova-za-rik-napravyv-ponad-170-mln-na-ekolohichni-proyekty-2880500.html.
    45. U.S. Agency for International Development (USAID). (n.d.). Retrieved from https://oig.usaid.gov/.
    46. Wang, S., & Mansoor, M. (2025). Optimization model for enterprise financial management utilizing genetic algorithms and fuzzy logic. PeerJ Computer Science, 11, article number e2812. doi: 10.7717/peerj-cs.2812.
    47. World Bank Group. (n.d.). Documents & Reports. Retrieved from https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports.
    48. Wu, B., & Zhou, L. (2025). Optimization in China: Comparing factor, sector, and synthesized investment strategies. Applied Economics, 1-12. doi: 10.1080/00036846.2025.2590772.
    49. Yang, T., & Zhang, C. (2025). Taxation business environment optimization and enterprise innovation efficiency: Empirical evidence from China’s policy tests. Sustainability, 17(4), article number 1563. doi: 10.3390/su17041563.
    50. Zaporizhstal. (n.d.). Information for shareholders and stakeholders. Metinvest Group. Retrieved from https://zaporizhstal.com/uk-ua/about/shareholders-info/.
    51. Zelenyak, V., Shalenyi, V., & Deparma, O. (2024). Manufacturing enterprise investment activity management. Development Service Industry Management, 3, 121-127. doi: 10.31891/dsim-2024-7(18).
    52. Zhakhalov, Ya. (2025). EPAM’s revenue grew by 19%, and profit was lower than a year ago. Highlights from the report for the third quarter of 2025. DOU.ua. Retrieved from https://dou.ua/lenta/news/epam-financial-report-q3-2025/.
    53. Zhang, Q., & Li, J. (2021). Research on the optimization of management model in large-scale enterprises. E3S Web of Conferences, 253, article number 03044. doi: 10.1051/e3sconf/202125303044.
    54. Zheng, Y., & Luo, M. (2023). Enhancing operating efficiency in China’s high-end equipment manufacturing industry: Insights from listed enterprises. Sustainability, 15(11), article number 8694. doi: 10.3390/su15118694.